La bolsa porteña profundiza su tendencia bajista con un retroceso del 1,6% en su tercera jornada consecutiva de pérdidas. El movimiento es impulsado por tomas de ganancias de los inversores y crecientes temores en torno al posible fin del carry trade.
En sintonía, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street muestran un desempeño negativo, con caídas que en algunos casos alcanzan el 2,4%, reflejando el clima de incertidumbre en los mercados.
Por otro lado, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera también experimentan descensos a lo largo de la curva de hasta un 1,5%, encabezados por el Global 2030, seguido del Global 2035 (-1,3%).
A nivel local, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció ayer la aprobación de una medida que permitirá a las empresas acceder al Mercado Libre de Cambios (MLC) sin necesidad de conformidad previa, para cancelar los intereses compensatorios generados a partir del 1° de enero de 2025 por deudas financieras con empresas vinculadas.
Asimismo, el Directorio del BCRA aprobó el acceso al MLC para cancelar emisiones de deuda en moneda extranjera realizadas por fideicomisos financieros con oferta pública, siempre que estas operaciones cumplan con las disposiciones establecidas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y que los montos correspondientes hayan sido previamente convertidos a pesos a través del MLC en el momento de su colocación primaria.
Oportunidades de inversión en instrumentos en pesos
En su informe táctico de administración de activos, la sociedad de bolsa Delphos Investment analizó la situación del mercado de deuda en pesos y presentó sus recomendaciones para los inversores. Según la entidad, el escenario actual ofrece diversas oportunidades de inversión en instrumentos denominados en moneda local.
Delphos destacó que las semanas previas estuvieron marcadas por una mayor presión sobre los bonos en pesos debido a la demanda estacional de liquidez por parte de los bancos. Esta situación fue acompañada por un recorte en la tasa de política monetaria y una reducción en la tasa de pases activos, decisiones tomadas por el Tesoro para aliviar dichas tensiones.
Este contexto generó una revalorización en la parte larga de la curva de tasa fija, con subas del 1,5% al 2% impulsadas por un dato inflacionario menor al esperado (2,4% mensual).
Respecto a los vencimientos de deuda en pesos para 2025, el bróker observó que el 50% de estos se concentra en el primer trimestre del año. Este panorama podría llevar al Tesoro a implementar estrategias de canje para extender los plazos de pago, tal como ya ocurrió en recientes licitaciones. En ese marco, las tasas atractivas ofrecidas podrían beneficiar particularmente a instrumentos como las LECAPs, que se perfilan bien en un entorno de inflación descendente.
Oportunidades para inversores en un contexto desinflacionario
Por otro lado, los instrumentos indexados por CER fueron señalados como una opción ventajosa para quienes buscan cobertura ante la volatilidad cambiaria y una mayor duración en sus inversiones.
Delphos también remarcó que la curva nominal para 2025 presenta una pendiente negativa, con rendimientos que oscilan entre el 2,5% y el 2,8% mensual, mientras que la curva CER mantiene una pendiente positiva en el corto plazo y se estabiliza alrededor del 9% anual en tramos más largos.
La sociedad de bolsa también subrayó que, aunque las tasas actuales en pesos resultan atractivas, es probable que en los próximos meses se ofrezcan tasas superiores a las observadas actualmente, con el objetivo de facilitar el refinanciamiento de los compromisos del Tesoro. Esta estrategia buscaría mejorar el perfil de deuda del país y aliviar la concentración de vencimientos en el corto plazo.
En conclusión, la ALyC recomendó a los inversores aprovechar las tasas competitivas en pesos y priorizar instrumentos que ofrezcan una combinación de rendimiento y cobertura frente a la inflación o la volatilidad cambiaria. Asimismo, enfatizó que el contexto desinflacionario podría abrir nuevas oportunidades en el mercado local de deuda.
Qué pasa en los mercados del mundo
Las acciones estadounidenses repuntan este viernes, pese a que la Cámara de Representantes rechazara un proyecto de ley de gastos respaldado por Trump, aumentando significativamente las probabilidades de un cierre del gobierno este fin de semana.
Los inversores también analizan datos clave sobre la inflación que muestran una desaceleración en el aumento de precios durante noviembre. Esto ocurre tras la decisión de la Reserva Federal de reducir sus proyecciones de recortes de tasas de interés para el próximo año, adoptando un enfoque más cauteloso.
A principios de la semana, una venta masiva inducida por la Reserva Federal provocó fuertes pérdidas en los principales índices bursátiles. Aunque los mercados mostraron cierta estabilización el jueves, la amenaza de un cierre gubernamental y las renovadas advertencias de aranceles de Trump contra Europa añadieron presión a los mercados globales.
«Le dije a la Unión Europea que deben compensar su tremendo déficit con Estados Unidos mediante la compra a gran escala de nuestro petróleo y gas», escribió Trump en Truth Social. «¡De lo contrario, serán ARANCELES en todos los frentes!»
En paralelo, los inversores recibieron más información sobre la inflación con la publicación del índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) básico, la métrica preferida por la Reserva Federal.
Los últimos datos muestran que los aumentos de precios disminuyeron en noviembre en términos mensuales. Sin embargo, la inflación sigue siendo persistente, lo que destaca el desafío del banco central para llevarla nuevamente a su objetivo del 2%.
Wall Street
Los principales índices de Wall Street operan con resultados positivos. Así, el S&P 500 gana 0,33%; el industrial Dow Jones avanza 0,49%; y el tecnológico Nasdaq sube 0,28%.
Merval
El Merval marca una baja de 1,6%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes son registradas por Cablevisión (-4,7%); Edenor (-4,3%); y BBVA (-4%).
ADRs
En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas se negocian con resultados adversos. De esta manera, las bajas corresponden a Edenor (-2,6%), seguido de Cresud (-1,7%), y Despegar (-1,1%).
Bonos
Por otro lado, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera también experimentan descensos a lo largo de la curva de hasta un 1,5%, encabezados por el Global 2030, seguido del Global 2035 (-1,3%).
Riesgo país
El riesgo país se ubica en torno a los 663 puntos básicos.