Las acciones de YPF, la principal empresa nacional de energía, se encuentran en un nivel considerado «elevado», cotizando en torno a los u$s38. De hecho, el banco de inversión Morgan Stanley publicó un informe con distintos escenarios posibles de precio que pueden alcanzar los papeles de la firma argentina a fines de 2025, con una base de aumento máximo previsto de 10% en dólaresy una marcada caída, en el caso del escenario más pesimista.
Por lo tanto, los pronósticos de inversión en las acciones de YPF, al menos en el corto y mediano plazo, son muy moderados. Aunque la apuesta es que siga creciendo en los próximos años. Es que se trata de la principal empresa de energía de Argentina, que tuvo un sólido desempeño financiero en el último trimestre de 2024, donde reportó un aumento en sus ingresos y utilidades, impulsado por un incremento en la producción de petróleo y gas, así como por la optimización de costos operativos.
Además, YPF ha fortalecido su posición financiera mediante la reducción de su deuda y la mejora de su flujo de caja, lo que le permite continuar invirtiendo en proyectos estratégicos y mantener su compromiso con la sostenibilidad.
«Aunque YPF ha avanzado en la reestructuración de su portafolio, la persistencia de flujos de caja libres negativos limita el atractivo de la acción. Adicionalmente, los proyectos de petróleo a gran escala enfrentan incertidumbres en sus tasas internas de retorno (IRR)», sostiene un informe de Morgan Stanley.
Por eso, agrega que este escenario supone que YPF «priorice proyectos de producción convencionales con mayor rendimiento y reduzca la dependencia de divisas externas. La mejora de los términos macroeconómicos podría facilitar su financiamiento».
Escenarios para acciones de YPF
En base a estas perspectivas que generan ciertas dudas para el corto plazo, Morgan Stanley realizó distintas proyecciones para el precio de las acciones de YPF, donde se estiman algunos recortes respecto a su valor actual cercano a los u$s38.
En la proyección base, el precio objetivo para la petrolera argentina de este banco de inversión para finales de 2025 se estima en u$s28,50, basado en un descuento del 30% sobre el múltiplo EV/EBITDA promedio de la industria global de petróleo y gas.
«Esto supone que YPF continuará expandiendo la explotación de Vaca Muerta según lo planeado, pero con flujos de caja libres negativos en 2024 y 2025″, indica.
De esta manera, en un «escenario alcista», que sería el caso optimista, sostiene que el precio de la acción podría alcanzar u$s42.
«Este escenario considera mejoras significativas en el entorno macroeconómico argentino, con reformas estructurales que faciliten el acceso al capital y financiamiento a costos reducidos, además de un aumento en los precios del crudo», reflexionan desde Morgan Stanley.
En cambio, el «escenario bajista», que marca un posible contexto adverso, espera un precio que podría descender hasta los u$s17, «reflejando un deterioro en las condiciones fundamentales, como menores márgenes de refinación y precios de realización del petróleo en Argentina, además de dificultades para atraer inversores externos», afirma.
En conclusión, según el análisis de Morgan Stanley, existe una probabilidad del 68,1% de que el precio supere los u$s28,50 en los próximos 12 meses, mientras que la probabilidad de que caiga por debajo de u$s17 es de apenas 7,9%, «indicando un sesgo positivo en las perspectivas de precio».
Perpectivas y factores de riesgo para YPF
En cuanto a las calificaciones para YPF, las perspectivas son más alentadoras para el largo plazo para la empresa, aunque existen algunos factores de riesgo a analizar.
«Los analistas muestran una perspectiva equilibrada para las acciones de YPF: el 58% otorga una calificación de sobrepeso, mientras que el 33% la clasifica como peso neutro. Solo un 8% considera que está infraponderada», resumen desde Morgan Stanley.
En cuanto a los factores de riesgo que justifican estas ponderaciones, argumentan: «Entre los principales riesgos se encuentran la alta intensidad de capital necesaria para el desarrollo de Vaca Muerta, así como la incertidumbre regulatoria y macroeconómica de Argentina, que puede limitar el acceso al financiamiento internacional».
Por eso, concluyen que mientras las perspectivas a mediano plazo para YPF son «prometedoras en un entorno optimista, los retos operativos y financieros asociados a flujos de caja negativos y volatilidad económica limitan su potencial inmediato«.
Por eso, finaliza que, para los inversores, «la acción podría ser atractiva en el largo plazo, particularmente si se concretan reformas macroeconómicas y mejora el acceso a divisas».-